High - Frequency Trading (Hft)

Ganz allgemein, Hochfrequenzhandel (auch als HFT genannt) bezieht sich auf den Kauf und Verkauf von Aktien bei extrem hohen Geschwindigkeiten mit Hilfe von leistungsfähigen Computern. Mit Hilfe komplexer Algorithmen kann diese Computer Dutzende von öffentlichen und privaten Marktplätze gleichzeitig scannen Millionen Bestellungen pro Sekunde ausführen, und Strategien zu ändern in wenigen Millisekunden. [1] In der US-Hochfrequenzhandelsfirmen repräsentieren 2,0% der rund 20.000 Unternehmen, die heute, aber einen Anteil von 73,0% aller Aktienhandelsvolumen. [2] Wie funktioniert ein Blitz um mit HFT zu arbeiten? "Einige Marktplätze, wie NASDAQ bieten Hochfrequenz-Händler einen Blick auf Aufträge für 30 Millisekunden. - 0,03 Sekunden -., Bevor sie an alle anderen gezeigten Dies ermöglicht Händlern, profitieren von sehr schnell den Handel mit Aktien sie wissen, wird in Kürze in der hohen Nachfrage. Jeder Handel verdient ein paar Cent, manchmal Millionen Mal am Tag. " - The Thirty-Millisekunden Vorteil. Die New York Times. Via Flash-Aufträge von NASDAQ. Hochfrequenzhandelsfirmen erhalten einen Blick auf diese Aufträge für 30 Millisekunden, bevor sie an alle anderen gezeigt. Nachdem festgestellt eine Nachfrage nach INTC Aktien, die Computer auf dieser Firmen beginnen dann die Ausstellung KLEINEN oder abbrechen (IOC) Bestellungen zu bestimmten Ebenen über dem aktuellen Kurs des INTC Aktien. Wenn die erste Verkaufsorder bei 26,15 $ wird durch den Käufer akzeptiert, wird eine weitere Verkaufsorder bei 26,20 $ ausgegeben, und so weiter. Dies setzt sich fort, bis eine Verkaufsorder bei $ 26,45 ausgegeben. Wegen des Käufers Limitpreis ist 26,40 $, wird die Verkaufsorder bei 26,45 $ abgelehnt. In diesem Stadium der Unternehmen Computer überschwemmen den Käufer mit Verkaufsaufträge 26,39 $, was die meisten von der Gesellschaft um 100.000 INTC Aktien zu $ ​​0,29 Cent über dem Marktpreis gefüllt werden. Unter normalen Umständen würde ein Käufer den Verkaufsauftrag bei $ 26,15 zu sehen und könnte anschließend die Grenze Preissenkung auf seinem / ihrem Auftrag. Allerdings sind Hochfrequenzhandel Computern so schnell, dass es sei denn, der Käufer im Besitz vergleichbaren Maschinen, er / sie keine Chance, dies zu tun haben würde. Wer betreibt HFT? Firmen, die in den Hochfrequenzhandel zu engagieren beinhalten Eigenhandelsabteilungen bei einer kleinen Anzahl von großen Investmentbanken (wie Goldman Sachs und Merrill Lynch), Hunderte von den geheimnisvollsten Eigenhandelsgruppen (wie Wolverine, Renaissance Technologies, IMC und Getco) und weniger Über 100 der modernsten Hedgefonds. [2] In der Regel neigen sie verschwiegen, schleichende, intelligente und relativ unbekannt zu sein. Komponenten der HFT-Strategien Hochfrequenzhandel ist durch einen hohen Umsatz des Kapitals gekennzeichnet. Die Positionen haben sehr kurze Haltezeiten in computergesteuerten Reaktionen auf Marktsituationen. Typischerweise Hochfrequenzhandel gilt für mehrere Trades pro Tag, gewinnen kleine Erträge pro Trade, mit sehr begrenzt, wenn überhaupt, Positionen über Nacht durchgeführt. Overnight-Positionen sind nicht für High-Speed-Handel, da mit der aktuellen Volatilität an den Märkten, die die meisten der Handelstätigkeit über die 24-Stunden verlängern betrachtet, sind sie besonders riskant. Darüber hinaus haben über Nacht Positionen auf Marge getroffen, um bei den Zinssatz als Nachtaufbringungsgrad Verringerung der Rentabilität dieser Art von Operationen gezahlt. Geringe Wartezeit Hochfrequenz-Trading-Strategien sind stark abhängig von extrem geringer Latenz. [2] Um einen wirklichen Nutzen aus der Umsetzung dieser Strategien zu realisieren, muss ein Unternehmen eine Echtzeit, Colocation, Hochfrequenz-Handelsplattform, wo Daten gesammelt werden, und Aufträge werden erstellt, geführt und im Sub-Millisekunden-mal ausgeführt. [2] Ultra-Low Latency Direct Market Access. Für HFT Strategien Geschwindigkeit der Ausführung ist der Schlüssel. DMA oder DSA (algo) sind mittels der Ausführung von Handelsfluss an einem ausgewählten Ort um fast Umgehung der Broker Ermessensverfahren. Den Mangel an Wechselwirkung mit dem Broker Dieser wird manchmal als einer berührungs verwiesen. DMA Fluss direkt durch den DMA-Markt-Gateway und auf den Schauplatz während des Durchgangs durch strenge Risikoprüfung und Position halten Algorithmen. Es ist an dieser Stelle die Makler können das Verhalten ihrer DMA-Clients überwachen. Für die Zwecke der HFT-Handel, muss der DMA-Bestellungen nicht verzögern, indem mehr als einer Millisekunde mit einigen Technologie-Unternehmen in der Lage, Roundtrip-Zeiten in den Mikrosekunden zu erreichen. Mit der Fähigkeit zur Zusammenarbeit suchen Sie die HFT Händler Blackbox mit der DMA neben einem Ort der Matching-Engine, kann Ultra-niedrige Latenzzeiten erreicht werden. Verschiedene Anlageklassen und Umtausch Da viele Hochfrequenzhandelsstrategien erfordern Transaktionen in mehr als einem Anlageklasse und über verschiedene Börsen, ist eine entsprechende Infrastruktur erforderlich ist, um Langstrecken-Verbindungen zwischen verschiedenen Rechenzentren erleichtern. [2] Begrenzte Haltbarkeit Der Wettbewerbsvorteil von einem Hochfrequenzhandelsstrategie verdünnt über die Zeit. Obwohl High-Level-Trading-Strategie eines Unternehmens können über die Zeit konsistent bleibt, werden seine Mikro-Ebene Strategien ständig aus zwei wichtigen Gründen geändert. [2] Zum einen, weil Hochfrequenzhandel ist abhängig von äußerst präzise Marktinteraktionen und Sicherheitszusammenhänge, müssen Händler regelmäßig Code anpassen, um subtile Veränderungen im dynamischen Markt Rechnung zu tragen. [2] Zum anderen ist Competitive Intelligence so gut über rivalisierende Handelsunternehmen, die jeweils auf die zunehmende Anfälligkeit ihrer Strategien, die Reverse-Engineering ausgesetzt ist, drehen ihre profitabelsten Ideen in ihre riskantesten. [2] Kritik an der HFT Am 21. Juli 2009 im Zuge der Sergey Aleynikov Diebstahl der streng geheimen Code für Hochfrequenz-Handelsplattform Goldman 's, Matthew Goldstein von Reuters [4] für "Wertpapieraufsichtsbehörden aufgerufen, um unter beginnen a [näher] am sogenannten suchen Hochfrequenzhandel und die Auswirkungen, die diese Geschwindigkeit Lichtschnitt-Trading-Strategie [wurde], die auf den Märkten. " Er argumentierte, dass, wenn "ein Computercode [war] wertvoll genug für jemanden, um zu stehlen, und kritische genug für ein Wall-Street-Firma, um Bundesbehörden gehen, um zu schützen, würde man denken, dass die Regulierungsbehörden würden wissen wollen, warum es so wichtig ist." Am 24. Juli 2009 hat Karl Denninger des Marktes Ticker [5] beschuldigt Hochfrequenz-Händler der "absichtlich Sondieren des Marktes mit kleinen Aufträgen [.], Eine illegale Blick in die Bereitschaft der Gegenseite zu zahlen. Dieses Muster der mit [sell gewinnen Bestellungen auf unterschiedlichen Ebenen] sollte eine und nur eine Sache zu tun, zu manipulieren, den Markt durch die Entdeckung [] eine versteckte Information - die andere Seite der Limit-Preis ".! Er fuhr fort, zu argumentieren, dass "die Präsenz dieser Programme [würde] garantieren riesige Gewinne an die Banken laufen sie", und dass "Einzelhandelskäufer würde geschraubt erhalten, da der Markt [bewegt] viel schneller nach oben als sonst." Am 24. Juli 2009 Senator Charles E. Schumer, der New York Demokrat, der Vorsitzende des Senatsregeln und Verwaltungskomitees ist, schrieb in einem Brief an Mary Shapiro, Vorsitzender der SEC. dass die Technik, die als Flash-Aufträge bekannt "gibt Hochfrequenzhändler mit blitzschnellen Computern einen unfairen Vorteil." Er forderte die SEC zu "handeln, um die Verwendung von so genannten" Flash-Aufträge 'in Verbindung mit optionaler Anzeigeperioden derzeit von Direct Edge ist Beschleunigter Liquidity Program, NASDAQ Flash Sortieren Programm und BATS Bolt Optional Liquidity Program zugelassen zu verbieten. " Mr. Schumer schrieb, dass er beabsichtigt, Rechtsvorschriften Sperrung der Technik einzuführen, wenn die Agentur nicht zu dieser Praxis Einhalt zu gebieten. Am 17. September 2009 schlug die US Securities and Exchange Commission Verbot Flash Bestellungen nach Gesetzgeber, sagte der Praxis können Hedge-Fonds gegenüber anderen Investoren einen Vorteil. SEC-Kommissare einstimmig beschlossen, den öffentlichen Kommentar zu Regel Sperre Börsen und Handelsplattformen von Kunden geben zu suchen den Zugang zu Informationen über die Lageraufträge einen Bruchteil einer Sekunde, bevor der Markt. Der Vorschlag erfordert eine zweite Abstimmung zu einem späteren öffentlichen Versammlung verbindlich zu werden. NASDAQ OMX Group Inc. und Bats Global Markets sank freiwillig Flash Bestellungen im August, nachdem die Praxis zeichnete Kontrolle vom Kongress und der SEC. NYSE Euronext, Betreiber des weltweit größten Austausch, ist der einzige Wechsel, die nicht bieten hat Flash-Bestellungen. Die Entscheidung macht Druck auf Direct Edge Holdings LLC, dem einzigen Equity Netzwerk noch erlauben die Praxis. Die wirkliche Macht hinter Räuberische Hochfrequenzhandel] Referenzen